德国天然气储气量逼近满仓 冬季保供更稳

供暖季将至，德国与欧盟的天然气库存整体处于较高区间：德国储气量稳步上行、接近入冬目标线，欧盟平均库容已达八成以上。

截至10月上旬，德国地下储气库约76%，监管方评估“供应稳定、风险较低”；欧盟层面约82.6%，虽低于去年同期高位，但已形成有效“缓冲垫”。行业测算称，按已预订容量推进，至11月1日德国可达约81%的入冬目标区间，满足常温至偏暖冬季的需求弹性。

欧洲最主要的批发天然气价格基准——阿姆斯特丹TTF基准近日报价在31至33欧元/MWh震荡；10月10日收于约31.9欧元/MWh，较年内高点明显回落。行业协会与研究机构提醒，需警惕极端严寒、单点供应中断（如北海接气设施检修延长）等情景再度放大波动。

在俄罗斯的管道输气锐减之后，欧洲对LNG（液化天然气）依赖度上升。LNG是将天然气在约–161/–162°C冷却成液体后运输与储存，体积约缩小600倍，可实现跨洋补给与快速调配。2024年欧洲（欧盟+英国）进口的LNG中，约45%来自美国；2025年迄今超过55%，其余主要来自卡塔尔、俄罗斯、阿尔及利亚、尼日利亚、挪威、埃及等。部分LNG在英国上岸后，经互联管道回流至欧陆终端市场。

欧洲在现货船货上与亚洲买家竞争更加频繁，一旦遇到极端严寒或全球航运通道扰动（如红海绕航、巴拿马运力受限），抽库速度与价格波动仍可能阶段性抬升。总体而言，在监管目标、库存水平与多元进口支撑下，今冬保供的“底气”强于市场情绪波动，“节用增效、分散来源、提升调峰”仍是跨季策略的关键。