欧洲央行降息扩大债务范围 西班牙非投资私业将受益

【记者刘真编译报导】欧洲央行在3月10日降息后，公布了新经济刺激计划的第一批受益者——欧洲的大型企业，特别是西班牙的企业。

欧洲央行将基准利率砍至0%，并扩大公司债券的范围，这使得西班牙的私营大企业，同时也是欧元区负债最高的群体，将在未来几个月大幅降低其融资成本。


法兰克福欧洲央行总部前的欧元符号（123RF）

根据西班牙金融分析所的计算，近五年内，西班牙投资级的公司债务总额为471亿欧元，占国内生产总值的4.3%。而这一结果并不包括2011年之前的数据，换言之，法兰克福（欧洲中央银行的主要办公区）方面购买的西班牙投资级公司债券总额实际高过这一数字。

尽管如此，根据欧洲央行近几年的计算，这一负债金额远远不及西班牙私人企业（非投资级）的负债额——9120亿欧元（相当于国内生产总值的85%）。

这两种公司负债量悬殊，原因为何？

首先，欧洲央行只能购买有“投资”认证公司（即得到评估机构认证属于“投资级”的公司）的债券，而这就在极大程度上限制住了其它“非投资级”公司，因为这些企业的债券不可以被欧洲央行购买，只能通过其它方式进行融资。

其次，西班牙的资本市场相较其它欧洲强国发展较慢，使得西班牙企业更有可能去进行融资，包括债券融资，通过发行债券、银行借贷等方式向债权人筹集资金。

而此次欧洲央行扩大其购买公司债券的范围，使得这些非投资级大企业发行的公司债券也有机会被央行购买，从而进行融资，再加上利息降低，直接或间接的减少了企业负债额。

根据彭博数据（Bloomberg），在整个欧元区，欧洲央行预计将购买总额近9000亿欧元的公司债券来帮助企业融资，减去垃圾债券（信用评级低的投资企业所发行债券）后，总额降为5600亿欧元。

虽然西班牙大企业将成为购债计划的第一批受益者，但是要等到欧元区其它大企业改善融资条款后才能一起享受这项新政策。